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长沙会计培训学校之影响市盈率的微观因素

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(一)市盈率与公司的成长性

一个公司未来盈利是否具有持续增长能力取决于这个公司是否具备成长前景、上升空间即公司成长性。一个公司成长性高低传达给投资者的信息会影响他们对股票价遣高低或市盈率预期值作出判断由于公司成长性对股票市盈率有重要影响,当我们研究市盈率指标时,将其纳入对影响因素的研究范压也就显得尤为重要一般而言,一个公司的经营现状的好坏可以反映公司成长性:作为公司成长墓础的总资产.它的增长往往体现了公司的再投入状况;最能直观反映一个公司的成长潜力的主营业务收人.若其增长则表示这个公司有较强的开拓市场的能力.其产品利润率高;反映一个公司发展状况和经营成果的最综合指标莫过于净利润;净资产增长速度的快慢很大程度上反映一个企业生产经营规模的资本投人速度和扩张能力高低.同时也从另一方面说明企业自身资产价值增减的状况

(二)市盈率与权益资本成本

权益资本成本顾名思义是投资者用作权益投资的资本.它是投资者能承受的最低投资回报率如果投资者所面临的投资风险越大.那么其对风险根酬或补偿的期望就越高因为影响权益资本成本的因素很多,将其进行分解对利用市盈率指标作为依据来分析投资时很有必要。权益资本成本主要受Beta风险系数、公司资产规模大小、账面市道比高低和资产负债率大小的影响,Rotosan(1997)证实了账面市值比越高权益资本成本值高;反之.则越低.即二者是正相关的,同时提出通常一个公司的资产负债率越高,投资报酬率越高,因此权益资本成本也就越高

(三)成长潜力对市盈率的影响

实质上公司是一种投资组合.这种组合以各种生产要素为墓础J其中资本和劳动是最荃本的两大要素,除此之外还包括许名关键资娜如曾理、技术以及品牌等资坏状况的好坏对公司价值增值的潜力起决定性作用由于篇幅原因.本文只能对管理资簿、技术资坏这两个因素进行重点分析

1.管理资源对市盈率的影响21世纪是信息的时代.企业之间的竟争主要表现为信息技术的竟争而竟争的最根本之处在于人才一个企业竟争力的强弱和持续性在于其人力资坏和管理资源的质量目前.对于企业曾理资娜的衡量会汁上没有准确的计量方法.经济学上主要通过曾理层的学历和资历或曾理层的报酬这两大指标来反映随着市场经济的快速发展.职业经理人越来越普遍。在现实与需求的不断碰撞中.公司激励机制也得到长足发展和完善.这时将管理层报酬作为衡量管理的变量具有说服力

2.技术资坏对市盈率的影响J企业产品和服务的不断创新是一个公司能在未来市场占有一席之地的关键所在.而企业的技术资源是其创新能力的决定因素。一般而言.对于一个企业.技术资坏往往包括相关技术人员具备的专业能力、投入的研发费用和无形资产目前会计实务中对于前两顶数据的计量不确定.因而一般只能将企业拥有无形资产的多少作为反映其技术资源情况的主要指标J一个企业的创新研发成果大小住往体现在无形资产所能带来的未来的经济效益上.从这个角度而言.企业的创新研发能力可以通过无形资产名少以及无形资产占整个资产总额的比重这两个财务教据得到反映

(四)投资者的信心与市盈率

信心对投资者做出投资行为有决定性影响。投资者对某一公司的前景有很好的预期.认为购买此公司的服票会在将来给自己带来收益.那么市盈率的水平就会上升;反之.投资者不看好服票市场.对风险的偏好强于对收益的偏好.那么市盈率的水平就会下降。

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